Национальный банк РК изменил базовую ставку: инфляция складывается выше ожиданий

О своем решении регулятор объявил сначала недельки, 9 сентября


Муниципальный банк Республики Казахстан принял решение о повышении базовой ставки на 25 б.п. до 9,25% годичных. Фактическая инфляция складывается выше ожиданий и добилась 5,5% по итогам августа. Проинфляционное давление, вызванное расширением потребительского спроса, возросло по сравнению с предыдущим прогнозом, что подталкивает инфляцию к верхней границе мотивированного коридора на уровне 5,7%-5,8% к концу 2019. На прогнозном среднесрочном горизонте в 2020 году инфляция ожидается снутри мотивированного коридора 4-6% с некоторым замедлением.  Экономический рост за 7 месяцев 2019 сложился выше прогноза Муниципального банка на уровне 4,2%, что делает проинфляционное давление в экономике.
В целях награды заявленных ориентиров по инфляции Муниципальный банк следующие решения по базовой ставке будет принимать с учетом соответствия складывающейся и прогнозируемой динамики инфляции относительно мотивированного коридора, реализации рисков со стороны внутреннего спроса, роста импорта и ситуации в мировой экономике.
Годовая инфляция в августе 2019 сложилась на уровне 5,5%. Основной вклад в инфляцию продолжают заносить продовольственные продукты, годовой рост цен на которые составил 9% (5,1% в декабре 2018). На фоне роста наружного спроса и снижения внутреннего предложения выросли цены на мясо, хлебобулочные изделия и крупы. Годовой рост цен по данным группам составил 12,8% и 12,6% соответственно.
Цены на непродовольственные продукты демонстрируют умеренные темпы роста 5,7% в годовом выражении (6,4% в декабре 2018). Общий рост цен всей группы ограничивается снижением цены бензина (на 5,2% в годовом выражении) и стабильностью цен на дизельное горючее.
Динамика цен на платные услуги сохранилась на историческом минимуме 0,8% в годовом выражении (4,5% в декабре 2018). Наблюдается снижение инфляции нерегулируемых услуг, что соединено с сокращением производственных издержек на фоне снижения коммунальных расходов и цены бензина.
Инфляционные ожидания населения в августе текущего года снизились. По данным опроса населения, 60% респондентов ожидают сохранения или снижения текущего уровня инфляции в течение следующих 12 месяцев. Респонденты оценивают, что на горизонте ближайших 12 месяцев инфляция составит 5,3%.
Годичная инфляция на среднесрочном горизонте будет формироваться в границах мотивированного коридора. Тем не наименее, в краткосрочной перспективе ожидается ее повышение в итоге роста потребительского спроса, убыстрения роста цен на отдельные продовольственные продукты, также исчерпания в первом квартале 2020 года эффекта от снижения тарифов на регулируемые услуги, что в совокупы делает угрозы для выхода инфляции за границы верхней границы мотивированного коридора.
Расширяющийся внутренний спрос остается основным фактором инфляции. Рост реальных денежных доходов населения в январе-июне 2019 составил 5,1%. Реальная заработная плата во втором квартале текущего года ускорилась до 8,9%. Рост показателя наблюдался во всех секторах экономики. Расширение потребительского спроса поддерживается увеличением экономных расходов на социальную поддержку, заработную плату и сохранением роста потребительского кредитования на 24,1% в годовом выражении в июле текущего года. Наблюдается рост оборота розничной торговли на 5,4% за январь-июль 2019. Потребительский импорт за 1 полугодие текущего года вырос на 4,8%. Основной вклад наблюдается в части импорта непродовольственных товаров, который повысился на 7,3%.
Рост внутренней экономической активности сохраняется выше ожиданий Муниципального банка. В январе-июле текущего года краткосрочный экономический индикатор возрос на 4,4%, в том числе в строительстве на 11,5%, торговле – на 7,5%, транспорте – 5,4%, сельском хозяйстве – 3,5%, обрабатывающей и горнодобывающей промышленностях – на 3,2% и 2,4%, соответственно. Таковая динамика подкрепляется расширением инвестиций, которые за январь-август 2019 выросли на 11,3%. Спрос на импортируемые вкладывательные продукты возрос на 24,9% вследствие реализации огромных инфраструктурных и инвестиционных проектов (расширение ТШО, стройку газопровода «Сарыарка» и другие).
По оценке Муниципального банка, в 2019 экономический рост Казахстана составит 3,8%. В среднесрочной перспективе темпы роста экономики Казахстана не много замедлятся, но будут оставаться на относительно огромных значениях – 3,5% в 2020. В краткосрочной перспективе главными драйверами станут расширяющееся потребление домашних хозяйств и рост вкладывательной активности. Последующее замедление экономического роста прогнозируется в итоге ослабления эффекта фискальных стимулов и снижения динамики незапятнанного экспорта.
На фоне роста потребительского и вкладывательного спроса разрыв выпуска, т.е. разница меж фактическим и вероятным объемом Валового Внутреннего Продукта, на прогнозном горизонте будет находиться в положительной зоне, сигнализируя о наличии проинфляционного давления в экономике.
Предпосылки наружного сектора будут оказывать негативное действие на внутренние цены. Цены на нефть в текущем году снизились. С начала года средний уровень цен составил $65 за баррель нефти марки BRENT ($72 за баррель нефти марки BRENT в 2018). В последние месяцы наблюдается усиление волатильности цен на нефть. Начиная с середины июля 2019, мировые цены на нефть стали падать ввиду малого спроса и огромных размеров добычи в Соединенных Штатах Америки, что в совокупы привело к росту глобальных припасов нефти.
Индекс продовольственных цен ФАО с начала текущего года вырос на 5,1% в итоге роста потребления и ожидаемого сокращения запасов отдельных видов продовольствия. А конкретно, с начала года значительно выросли мировые цены на мясо (11%) и хлебобулочные изделия (14%). Рост глобальных цен на продовольствие не возмещается стопроцентно замедлением инфляции в странах – торговых партнерах Казахстана.
Внешние монетарные условия смягчились в итоге понижения центральными банками собственных основных ставок, конфигурации риторики в отношении будущей полосы движения ставок, также мер по стимулированию экономики.
Внешними факторами роста прогнозной линии движения инфляции являются неразрешенные разногласия в торговой политике меж ведущими экономиками мира и, как следствие, усиление торговых войн и замедление мировой экономики, что понижает спрос на казахстанский экспорт.
Повышение базовой ставки будет способствовать росту привлекательности тенговых активов и дозволит снизить риск роста уровня инфляции через удорожание импорта.
Текущие денежно-кредитные условия оцениваются как нейтральные. Уровень базовой ставки в реальном выражении (с учетом ожидаемой инфляции до конца прогнозного горизонта) сохраняется в границах мотивированных черт 3,0-3,5%.
Следующие решения Муниципального банка по базовой ставке будут приниматься с учетом соответствия складывающейся и прогнозируемой динамики инфляции относительно мотивированного коридора 4-6% на 2019-2020, динамики рисков со стороны внутренней экономики и ситуации на мировом рынке.
В целях роста транспарентности и улучшения коммуникационной стратегии Муниципальный банк будет располагать на официальном сайте Муниципального банка заявление председателя о базовой ставке, через недельку будет расположен «Обзор инфляции», который содержит подробный анализ основных макроэкономических обстоятельств, влияющих на инфляцию, и прогноз макроэкономических черт в краткосрочной и среднесрочной перспективе. В течение 2-ух последующих недель будут проводиться более пространное освещение результатов прогнозного раунда, в том числе встречи с экспертным обществом.
Очередное решение по базовой ставке будет объявлено 28 октября 2019 в 15:00 по времени Нур-Султана.

Оцените статью
"АО"Темир-Кредит" Адрес: Республика Казахстан, 050008 Алматы, проспект Абая, 68/74. Телефон: +7 (727) 258 78 88 ИНН (РНН): 600 700 053 751 Лицензия АФН РК №103
info@temirbank.kz
+7 (727) 244-60-60
Онлайн консультант